Zakaz eksportu diesla z USA obniży ceny w Ameryce, ale podbije je w Europie

Według analityków Goldman Sachs ograniczenie eksportu obniżyłoby początkowo ceny oleju napędowego w USA o około 25 centów za galon tygodniowo, czyli o około 4 proc. w stosunku do obecnego poziomu 6,50 USD za galon. W Europie ceny hurtowe diesla mogłyby natomiast wzrosnąć o około 3 USD za baryłkę, czyli o około 2 proc.

Goldman Sachs ocenia jednocześnie, że uwolnienie europejskich strategicznych rezerw oleju napędowego mogłoby zrekompensować około połowę potencjalnego wzrostu cen na Starym Kontynencie.

USA rozważają ograniczenie eksportu

Stany Zjednoczone, będące największym eksporterem oleju napędowego na świecie, rozważają ograniczenie eksportu w odpowiedzi na wzrost cen na rynku krajowym. Według analityków na sytuację wpływa m.in. ograniczenie dostaw z Bliskiego Wschodu związane z konfliktem USA i Izraela z Iranem.

Szacowana przez Platts cena eksportowego oleju napędowego ULSD z Zatoki Meksykańskiej (US Gulf Coast Export ULSD) osiągnęła 16 września rekordowy poziom 4,7833 USD za galon. Platts jest częścią S&P Global Energy.

Goldman Sachs określa potencjalne ograniczenia eksportu diesla jako bardzo prawdopodobny scenariusz”, choć nie jest to obecnie scenariusz bazowy według banku.

Zakaz odbije się na cenach benzyny

Analitycy zwracają uwagę, że długotrwały zakaz eksportu oleju napędowego mógłby z czasem prowadzić również do wzrostu cen benzyny w USA. Diesel, benzyna i paliwo lotnicze są bowiem w znacznej mierze produkowane w ramach tego samego procesu rafineryjnego.

Presja na spadek produkcji oleju napędowego może oznaczać presję na spadek produkcji benzyny, a tym samym presję na wzrost jej cen” – ocenili analitycy Goldman Sachs.

Wraz ze wzrostem zapasów diesla w USA i zbliżaniem się do maksymalnych możliwości magazynowania presja na obniżenie cen oleju napędowego miałaby narastać. W efekcie mogłoby dojść do spadku marż rafineryjnych w USA, co z kolei skłaniałoby rafinerie do ograniczania produkcji.

Według banku po zapełnieniu magazynów oleju napędowego ceny detaliczne benzyny w USA mogłyby wzrosnąć o około 30 centów za galon.

Zniesienie zakazu odwróciłoby kierunek zmian

Goldman Sachs wskazuje, że zniesienie ograniczeń eksportowych doprowadziłoby do ponownego zbliżenia cen oleju napędowego w USA do poziomów obserwowanych na innych rynkach, w tym w Europie. Oznaczałoby to presję na wzrost cen diesla w USA oraz ich spadek poza Stanami Zjednoczonymi.

Analitycy przewidują, że zakaz eksportu podniósłby globalne ceny produktów rafinowanych w porównaniu ze scenariuszem bez ograniczeń eksportowych i spadku produkcji w amerykańskich rafineriach.

Goldman Sachs wskazuje na europejski rynek

W odniesieniu do rynku benzyny Goldman Sachs spodziewa się wzrostu cen benzyny w Europie, wskazując na szybko kurczące się zapasy.

Zdaniem analityków ewentualny zakaz eksportu benzyny z USA dodatkowo ograniczyłby podaż na rynkach poza Stanami Zjednoczonymi.

Bank zwraca też uwagę na relatywnie niewielkie europejskie strategiczne rezerwy benzyny. Według banku są one około czterokrotnie niższe niż strategiczne rezerwy oleju napędowego.