Grupa Azoty poprawia wyniki. Ceny gazu wciąż wyzwaniem

W pierwszych sześciu miesiącach 2026 roku Grupa Azoty wypracowała 7,07 mld zł przychodów ze sprzedaży. EBITDA wyniosła 610,25 mln zł, wobec straty EBITDA na poziomie 78,82 mln zł w analogicznym okresie 2025 roku. Marża EBITDA wzrosła do 8,6 proc., podczas gdy rok wcześniej była ujemna.

Poprawa wyników była widoczna również w drugim kwartale. Od kwietnia do czerwca przychody grupy wyniosły 3,37 mld zł wobec 3,32 mld zł rok wcześniej. EBITDA sięgnęła 294 mln zł, podczas gdy w drugim kwartale 2025 roku grupa odnotowała 71 mln zł straty EBITDA. Marża EBITDA wyniosła 8,7 proc.

Mimo poprawy wyników grupa nadal notuje straty. W pierwszym półroczu strata netto przypisana akcjonariuszom jednostki dominującej wyniosła 496,3 mln zł wobec 803,1 mln zł rok wcześniej. W drugim kwartale strata zmniejszyła się do 338,9 mln zł z 514,9 mln zł w analogicznym okresie 2025 roku.

Ceny gazu największą barierą

Podczas konferencji wynikowej zarząd Grupy Azoty wskazywał, że otoczenie rynkowe pozostawało niestabilne, a jednym z najważniejszych czynników wpływających na działalność grupy były ceny surowców energetycznych, w szczególności gazu ziemnego.

Prezes Grupy Azoty Marcin Celejewski podkreślił, że pierwsze półrocze upłynęło pod wpływem silnych turbulencji na rynkach surowców energetycznych.

„Konflikt, który rozpoczął się w Zatoce Perskiej, w Cieśninie Ormuz był najistotniejszym elementem, który miał wpływ na nasz biznes. Spowodował on gigantyczną destabilizację wielu rynków” – mówił Marcin Celejewski.

Jak dodał, zakłócenia podstawowych łańcuchów dostaw dotyczyły m.in. gazu, ropy i siarki. Szczególne znaczenie dla Grupy Azoty miał jednak gaz, który jest nie tylko paliwem, ale również podstawowym surowcem wykorzystywanym do produkcji nawozów.

Zdaniem prezesa wysokie i zmienne ceny gazu bezpośrednio przekładały się na ekonomikę produkcji. Znaczenie tego czynnika rosło również w kontekście unijnej polityki klimatycznej i kosztów związanych z systemem ETS.

Celejewski wskazywał przy tym, że sytuacja na rynkach surowców uwidoczniła znaczenie nie tylko bezpieczeństwa energetycznego, ale również bezpieczeństwa żywnościowego.

Azoty zmieniają podejście do cen

W odpowiedzi na zmieniające się warunki rynkowe Grupa Azoty zmodyfikowała politykę handlową, zwiększając jej elastyczność.

„Uelastyczniliśmy ją, na bieżąco monitorujemy sytuację i jesteśmy w stanie zmieniać ceny praktycznie z tygodnia na tydzień” – powiedział Marcin Celejewski.

W grupie powołano również wewnętrzne zespoły handlowo-logistyczno-produkcyjne. Zajmowały się one bieżącą analizą sytuacji na rynku gazu oraz optymalizacją produkcji poszczególnych produktów w konkretnych zakładach.

Jak wskazał prezes, działania te były prowadzone w sposób ciągły. Sytuację rynkową analizowano podczas codziennych spotkań, a raz w tygodniu przeprowadzano jej szerszą weryfikację.

Równolegle Grupa Azoty kontynuuje program Azoty Biznes, którego celem jest m.in. optymalizacja procesów i poszukiwanie kolejnych oszczędności.

Efekty tych działań przełożyły się na wyniki. W pierwszym kwartale EBITDA wyniosła 317 mln zł wobec straty na poziomie 8 mln zł rok wcześniej. W drugim kwartale grupa wypracowała 294 mln zł EBITDA, podczas gdy rok wcześniej odnotowała 71 mln zł straty.

Poprawa we wszystkich segmentach

Zdaniem wiceprezesa Grupy Azoty Jacka Podgórskiego poprawa wyników jest widoczna w większości segmentów działalności. W drugim kwartale segment Agro zwiększył EBITDA z 26 mln zł do 80 mln zł. Z kolei segment chemiczny poprawił wynik o niemal 200 mln zł, natomiast tworzyw ograniczył stratę.

„Patrząc na te dane, widzimy, że w każdym z segmentów, w których spółka funkcjonuje, wyniki są lepsze od tych, które były w drugim kwartale 2025 roku” – zaznaczył Jacek Podgórski.

Największa poprawa, jego zdaniem, nastąpiła w segmencie chemii. W drugim kwartale przychody wzrosły z około 600 mln zł do około 900 mln zł, czyli o niemal połowę. EBITDA segmentu poprawiła się o blisko 200 mln zł, a marża EBITDA sięgnęła 19,9 proc.

Zdaniem wiceprezesa segment chemiczny skorzystał m.in. na wysokich cenach mocznika technicznego i siarki.

Agro pod presją niższych wolumenów

W segmencie Agro sytuacja była bardziej złożona. Z jednej strony na poprawę EBITDA wpływały ceny sprzedaży oraz działania po stronie kosztowej, z drugiej – wynik obciążały niższe wolumeny sprzedaży.

Jacek Podgórski wskazał kilka przyczyn tej sytuacji. Jedną z nich były planowane postoje remontowe. Drugi czynnik to duża niepewność po stronie odbiorców, w tym także rolników. Brak pewności co do kwestii dopłat, ich wysokości i terminów przełożył się zdaniem na ostrożniejsze podejście do zakupów nawozów.

Restrukturyzacja na finiszu negocjacji

Jednym z najważniejszych elementów planu naprawczego Grupy Azoty są rozmowy z bankami. Jak poinformował Jacek Podgórski, negocjacje dotyczące długoterminowej umowy restrukturyzacyjnej są zaawansowane.

„Jesteśmy blisko zakończenia procesu negocjacji” – powiedział wiceprezes.

Jednocześnie Grupa Azoty przygotowuje emisję akcji, które mają zostać objęte przez Skarb Państwa. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie w tej sprawie odbędzie się 22 września. Emisja jest planowana w 2026 roku, a jej realizacja ma być powiązana z postępem restrukturyzacji finansów Grupy Azoty.

Kolejnym jej elementem ma być sprzedaż Grupy Azoty Polyolefins na rzecz Orlenu. Marcin Celejewski poinformował, że proces tej transakcji jest zaawansowany po obu stronach. Orlen uzyskał niezbędne zgody regulacyjne, a 9 lipca sąd zatwierdził plan restrukturyzacyjny pod względem formalnym.

Najpierw restrukturyzacja, potem rozwój

Zdaniem zarządu Grupy Azoty restrukturyzacja ma nie tylko ustabilizować sytuację finansową spółki, ale także stworzyć warunki do ponownego rozwoju.

„Zaczynamy planować odbudowę naszych mocy produkcyjnych i wykorzystanie tych szans do rozwoju Grupy Azoty” – powiedział Marcin Celejewski.

Jak wskazał, dla realizacji tego celu kluczowe będą trzy procesy, które mają zostać zakończone w 2026 roku. Chodzi o restrukturyzację zadłużenia, finalizację transakcji dotyczącej spółki Polyolefins oraz dokapitalizowanie grupy.

Ich zakończenie ma stworzyć podstawy do rozpoczęcia działań rozwojowych w 2027 roku.