Al Gore zainwestuje 600 mln w największą brytyjską spółkę fotowoltaiczną

Teraz Generation Investment Management, którego współzałożycielem jest były wiceprezydent USA Al Gore, inwestuje 600 mln dolarów w brytyjską grupę energetyczną Octopus. 

Mimo że Octopus przynosi straty i ma zaledwie 5 lat, wyłania się z kryzysu energetycznego jako potencjalny zwycięzca. W przeciwieństwie do mniejszych dostawców, Octopus blokuje długoterminowe koszty energii, zmniejszając swoją ekspozycję na brytyjski rynek spotowy, na którym ceny za dostawę w następnym miesiącu wzrosły czterokrotnie od marca. W niedzielę Octopus przejął 580 tys. klientów upadłej Avro Energy, zobowiązując się do dostarczania im energii, mimo że ceny hurtowe znacznie przekraczają maksymalną roczną stawkę, jaką regulatorzy pozwalają pobierać.

Firma nie powinna jednak ostatecznie potrzebować gotówki Generation do sfinansowania transakcji. Brytyjski system pozwala Octopus odzyskać koszty wchłonięcia upadłych rywali poprzez opłatę dla całej branży, z opóźnieniem około roku. Posiadane przez firmę 2,5 gigawata mocy w zakresie energii odnawialnej stanowi również zabezpieczenie przed rosnącymi cenami energii. Tymczasem jej technologia "Kraken", która pomaga konsumentom w dostępie do energii, gdy jest ona tańsza, została przyjęta przez konkurencyjne przedsiębiorstwa energetyczne, takie jak E.ON. 

Inwestycja Generation, która da jej 13% udziałów w spółce, jest wciąż wygodnym zabezpieczeniem. Choć rozmowy o finansowaniu poprzedzały obecny kryzys, to gotówka pozwala Octopusowi zabezpieczyć się przed potencjalnym upadkiem i umożliwia dalsze zwiększanie udziału w brytyjskim rynku dostaw energii, który obecnie wynosi 11%.

To, czy Octopus zasługuje na wycenę w wysokości 3,4 mld funtów (4,6 mld dolarów), czyli ponad dwukrotność jego przychodów w ostatnim roku sprawozdawczym, który zakończył się w kwietniu 2020 r., jest kwestią sporną. Lider brytyjskiego rynku detalicznego Centrica, którego wartość wynosi około 4 mld funtów, jest wyceniany na mniej niż jednokrotność rocznej sprzedaży. Mimo to, ekologiczna orientacja Octopusa i jego wiedza technologiczna uzasadniają premię. Horyzont inwestycyjny Generation rozciąga się na 15 lat, czyli trzy razy więcej niż standardowo w przypadku private equity.

Problemem dla brytyjskiego sekretarza ds. gospodarki Kwasi Kwartenga jest to, że ceny gazu prawdopodobnie pozostaną wysokie, spychając innych dostawców nad krawędź. Może on nie być w stanie polegać na innych zgrabnych rozwiązaniach sektora prywatnego. To jednak nie jest zmartwienie Gore'a.